【主题】风险态度，不确定性和土地开发迟时
【主讲】杨赞 副教授 清华大学恒隆房地产研究中心
【时间】2017年3月14日（周二）上午10:00-11:30
【地点】上海财经大学武川路校区凤凰楼303会议室
【主办】上海财经大学公共经济与管理学院投资系
【主持】陈杰教授，上海财经大学公共经济与管理学院投资系主任
【主讲人介绍】杨赞，现任清华大学建设管理系房地产研究所副教授、博士生导师，清华大学恒隆房地产研究中心市场和风险研究室主任。2000年博士毕业于瑞典皇家工学院建筑与房地产经济专业，2001-2009年任职于瑞典乌普萨拉大学住宅和城市研究中心(IBF)副研究员和研究员。主持完成多项瑞典国内与国际合作课题、国家自科基金委中欧多边国际合作重大课题及国家自科基金面上项目课题。主要研究领域包括居民消费、房地产市场风险以及企业投资等。在Journal of Real Estate Finance and Economics、Journal of Housing Economics、Urban Studies、Housing Studies、China Economic Review、Pacific-Basin Finance Journal等国际SSCI期刊发表论文十多篇，在《经济研究》、《统计研究》等国内权威核心期刊杂发表20余篇文章，并著有多部英文专著。

【文章摘要】：基于中国房地产市场的不完备特征和投资者的有限理性特征，本文突破性地在期权理论中引入行为经济学，构建了房地产开发企业风险态度对其土地开发迟时影响的理论假设；并选取2003年至2015年间北京市土地交易和开发的微观数据，通过生存分析为风险态度影响延迟期权决策提供了实证证据。研究发现，有悖于经典期权理论，房地产开发商的风险态度会显著影响其土地开发迟时决策。在拿地环节遭受损失的开发商在土地开发环节更加风险规避，进而延迟土地开发；而在拿地环节享有收益的开发商在土地开发环节更加风险偏好，进而加速土地开发。